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股指中期仍向好 国庆节后上涨概率大

发布时间:2020-10-05       点击数:99

  受隔夜美股大跌影响,周四股指集体低开,截至收盘,IC主力合约下跌2.15%,IF和IH主力合约跌幅均超过1.6%。北向资金全天单边净卖出121.68亿元,单日净卖出额创近2个月新高,本周已连续4日净流出。

  图为上证指数日线

  外围市场调整拖累A股

  近期外围市场集体大幅调整,恐慌情绪有所攀升,市场担心今年3月发生的大跌再度来袭。根据统计,自9月2日以来,截至9月23日,以美国科技股为主的纳斯达克指数连续三周下跌,跌幅达11.81%,道琼斯工业指数下跌幅度也超过8%。与此同时,黄金、白银、原油也出现不同程度的下跌,其中白银大跌16.33%,ICE布油连续合约跌幅超过6%,黄金下跌3%。我们认为,外围市场普跌主要是因为,一方面,欧洲各国正面临第二波疫情的冲击,西班牙、法国、英国等各国新增确诊病例迅速上涨。尤其是西班牙,9月21日新增确诊病例高达31428例,显示海外疫情防控形势不容乐观。另一方面,美国财政刺激方案面临持续不确定性。近期市场的表现和3月行情有些相似,显示投资者情绪偏恐慌,对国内股指而言也构成了较大压力。但尽管如此,我们认为市场演变成为类似今年3月大跌行情的概率不大。近期市场的调整幅度要小于今年3月。今年2月20日至3月23日,道琼斯工业指数累计下跌36.37%,纳斯达克指数下跌29.64%,ICE布油连续合约下跌53.45%,白银下跌28%。另外,当前美国流动性尚未明显恶化,叠加美联储近期的表态,预计发生系统性风险的可能性较小。

  10月行情可期

  临近国庆长假,我们统计了2010—2019年近十年股指在国庆前后的市场表现发现,假期前后的股指走势有一定的规律。

  国庆节前股市表现平淡

  根据近十年的数据统计,国庆节前10个交易日,股指表现以下跌为主。从上涨概率来看,中证500指数上涨5次,上涨概率为50%,沪深300指数及上证50指数分别上涨了四次,上涨概率皆为40%。从平均涨跌幅来看,沪深300指数平均下跌1.5%,中证500指数平均下跌1.99%,上证50指数平均下跌1.57%,三大股指平均跌幅均超过1.5%。

  但是临近国庆节时,股指表现有所回暖。尤其是节前最后一个交易日,中证500指数和沪深300指数的上涨概率提高到80%,上证50指数的上涨概率也提高到了70%。从平均涨跌幅来看,沪深300指数和中证500指数平均上涨0.63%,上证50指数平均上涨0.57%,三大股指平均涨幅均超过0.5%。

  国庆节后行情上涨为主

  根据近十年的数据统计,国庆节后市场赚钱效应有所增强,市场走势以上涨为主,节后两周股指上涨普遍超七成。

  从节后首个交易日来看,沪深300指数、上证50指数及中证500指数上涨概率皆为70%。其中,中证500指数上涨幅度最明显,平均上涨1.23%,沪深300指数平均上涨1.02%,上证50指数平均上涨0.84%。这表明过去十年里,国庆长假期间外围市场的表现,对国内股指的影响总体偏正面。

  从上涨概率来看,若国庆节后首个交易日买入股指,持有到节后第三个交易日,其间股指上涨概率最高。其中沪深300指数和中证500指数在过去10年间上涨了9次,上涨概率高达90%,仅2018年下跌。上证50指数的上涨概率也达到了80%。从平均涨幅来看,其间中证500指数的上涨幅度最高,达2.86%,沪深300指数平均上涨2.51%,上证50指数平均上涨2.28%,涨幅均超过2%,收益较为可观。

  除此之外,统计数据显示,若节后首个交易日买入股指,持有到节后第五个交易日,三大股指上涨概率也都超过了80%。从平均涨幅来看,上证50指数涨幅最高,平均上涨2.74%,沪深300指数平均上涨2.67%,中证500指数平均上涨2.42%。但若持有到节后第十个交易日,上涨概率有小幅下降,沪深300指数和上证50指数上涨概率为70%,中证500指数上涨概率为60%。但整体来看,国庆后股指表现相对较好。

  历史上股指10月表现通常较优

  从近十年股指10月的涨跌幅来看,上证50指数平均上涨3.69%,沪深300指数平均上涨3.53%,中证500指数平均上涨2.42%,可见三大股指在10月的表现通常较好。从上涨概率来看,沪深300指数和上证50指数在10月上涨的概率达到70%,中证500指数上涨概率为50%。另外,我们用三大股指当年涨跌幅除以12来衡量月均涨跌幅,股指在10月的涨幅普遍大幅超过平均水平。以上证50指数为例,近十年月均涨幅为1.02%,而10月的平均涨幅是3.69%。

  综上来看,近期欧洲疫情反复,部分地区防疫措施重启引发经济担忧,尽管海外市场大幅波动,但我们认为对国内股指影响有限。国内经济延续修复,央行不断投放流动性,中期股指向好观点不变。临近国庆长假,历史数据显示股指节前上涨概率小,而节后上涨概率大,短期股指回调时可关注中期建仓机会。

(文章来源:期货日报)

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